커버드 콜(Covered Call) 전략 완벽 가이드: 안정적 수익 창출의 비밀

목차

커버드 콜, 안정적인 수익을 위한 비밀 전략! 함께 알아볼까요?

1. 커버드 콜, 도대체 무엇인가요? 

2. 커버드 콜 전략, 어떻게 돈을 버는 건가요? 

3. 커버드 콜, 얼마나 벌고 얼마나 잃을 수 있나요? 

4. 커버드 콜 전략, 어떤 장점과 단점이 있나요? 

5. 커버드 콜 전략, 언제 사용하면 좋을까요? 

6. 커버드 콜 ETF, 쉽게 투자할 수 있나요? 

7. 커버드 콜, 내 투자 포트폴리오에 어떻게 넣을까요? 

8. 커버드 콜 투자, 이것만은 꼭 주의하세요! 

9. 커버드 콜 투자, 세금은 어떻게 되나요? 

10. 커버드 콜, 궁금한 점들을 해결해 드릴게요! 

11. 커버드 콜 전략, 현명하게 활용하는 방법은? 

커버드 콜, 안정적인 수익을 위한 비밀 전략! 함께 알아볼까요?

1. 커버드 콜, 도대체 무엇인가요? 

 

 

커버드 콜은 주식 투자에서 사용되는 특별한 전략이에요. 특정 주식을 가지고 있으면서, 동시에 그 주식에 대한 '콜옵션'을 파는 방식이죠. 왜 '커버드'라고 부르냐면, 옵션을 팔 때 발생할 수 있는 위험을 내가 가진 주식으로 '막아준다'는 의미가 담겨 있어요. 이 전략은 옵션 거래 중에서도 가장 기본적이고 안전한 편에 속한답니다.

 

그럼 콜옵션은 무엇일까요? 콜옵션은 미래의 특정 날짜까지, 미리 정해진 가격으로 주식을 살 수 있는 권리예요. 이 권리를 사는 사람은 '프리미엄'이라는 돈을 옵션을 파는 사람에게 지불하죠.커버드 콜은 이 프리미엄을 받는 것이 핵심이에요. 주식과 콜옵션을 동시에 운용해서 추가 수익을 내는 전략인 거죠.

 

2. 커버드 콜 전략, 어떻게 돈을 버는 건가요? 

 

 

커버드 콜 전략의 핵심은 바로 '옵션 프리미엄'을 받는 거예요. 예를 들어, 만 원짜리 주식 1주를 샀다고 가정해 봐요. 그리고 동시에 이 주식을 만 원에 살 수 있는 콜옵션을 천 원에 파는 거죠. 그럼 팔자마자 바로 천 원의 프리미엄 수익이 생기는 거예요. 이렇게 받은 프리미엄이 안정적인 추가 수익이 된답니다.

 

그럼 만기일에 주가가 어떻게 변하느냐에 따라 수익이 달라져요. 첫 번째 시나리오로, 주가가 9,500원으로 떨어졌다고 해봐요. 주식 자체에서는 500원 손해지만, 옵션을 팔아 얻은 천 원의 프리미엄이 있어서 최종적으로는 500원의 이득을 보게 돼요. 두 번째 시나리오는 주가가 만 원 그대로일 때예요. 주식은 본전이지만 옵션 프리미엄 천 원을 그대로 가져가서 총 천 원의 수익이 생기죠.

 

마지막으로 주가가 14,000원으로 크게 올랐다고 해봐요. 주식은 4천 원 이득이지만, 옵션을 팔았기 때문에 주식이 행사가격인 만 원을 넘으면 초과분에 대해 손실을 보게 돼요. 그래서 주식으로 얻은 이득 중 3천 원이 옵션 손실로 사라지고, 결국 처음 받은 프리미엄 천 원만 수익으로 남게 된답니다. 주가가 아무리 많이 올라도 수익이 이 프리미엄으로 제한되는 것이죠.

 

3. 커버드 콜, 얼마나 벌고 얼마나 잃을 수 있나요? 

커버드 콜 전략의 수익과 손실은 주가 움직임에 따라 달라져요. 주가가 옵션 프리미엄만큼 떨어져도 손실이 나지 않는 지점을 '손익분기점'이라고 해요. 주식을 만 원에 사고 천 원의 프리미엄을 받았다면, 주가가 9천 원까지 떨어져도 손실이 없는 거죠. 즉, 주가가 내 매수가격보다 받은 프리미엄만큼 낮아져도 손실을 보지 않는다는 의미예요.

 

수익은 어떨까요? 커버드 콜의 최대 수익은 프리미엄에 행사가격에서 매수가격을 뺀 값을 더한 것이에요. 즉, 주가가 아무리 많이 올라도 내가 옵션을 판 행사가격을 넘어서는 이득은 가져갈 수 없어요. 대신 프리미엄을 받았기 때문에 안정적인 수익을 기대할 수 있죠. 손실은 내가 주식을 산 가격에서 받은 프리미엄을 뺀 금액만큼 손해 볼 수 있답니다. 만약 주식이 완전히 망해서 0원이 된다면, 받은 프리미엄을 제외한 나머지 원금을 모두 잃을 수도 있는 거죠.

 

주가 구간	손익 특성	설명
행사가격 - 프리미엄 이하	손실	프리미엄으로 일부 완충
행사가격 - 프리미엄 ~ 행사가격	이익	점진적 수익 증가
행사가격 초과	제한된 이익	프리미엄으로 수익 제한

 

 

4. 커버드 콜 전략, 어떤 장점과 단점이 있나요? 

커버드 콜 전략은 여러 장점이 있어요. 먼저, 안정적인 추가 수익을 얻을 수 있다는 점이죠.옵션 프리미엄 덕분에 주가가 크게 변하지 않아도 꾸준히 현금을 벌 수 있어요. 특히 주가가 크게 오르지도 내리지도 않는 '횡보장'에서 돈 벌기 좋아요. 또한, 주가가 떨어질 때 옵션 프리미엄이 손실을 일부 막아주기 때문에 주식만 가지고 있을 때보다 손실 위험을 줄일 수 있어요. 이해하기도 비교적 쉽고, etf 형태로 쉽게 투자할 수도 있답니다.

 

물론 단점도 있어요. 가장 큰 단점은 주가가 급등할 때 수익이 제한된다는 점이에요. 주식이 엄청 많이 올라도 내가 받은 프리미엄과 정해진 행사가격까지만 이득을 볼 수 있어서, 더 큰 수익을 놓칠 수 있죠. 그래서 주식 시장이 아주 좋아서 모든 주식이 쭉쭉 오를 때는 이 전략이 오히려 불리할 수 있어요. 또, 주가가 너무 많이 떨어지면 프리미엄만으로는 손실을 다 막을 수 없어서 원금 손실 위험도 여전히 존재해요. 그리고 옵션 거래이다 보니 세금 계산이 복잡할 수 있다는 점도 알아두어야 해요 .

 

5. 커버드 콜 전략, 언제 사용하면 좋을까요? 

 

 

커버드 콜 전략은 특정 시장 상황에서 특히 빛을 발해요. 가장 좋은 시기는 주가가 크게 오르지도 내리지도 않는 '횡보장'이에요. 이런 시장에서는 주가가 일정 범위 안에서 움직이기 때문에, 옵션 프리미엄 수익을 극대화할 수 있답니다. 또한, 주가가 아주 조금씩만 오르는 완만한 상승장에서도 좋아요. 주식이 너무 급하게 오르지 않으니 옵션이 행사될 가능성이 낮아, 주식 이득에 프리미엄 수익까지 함께 얻을 수 있죠.

 

심지어 변동성이 큰 시장에서도 유용할 수 있어요.변동성이 크면 옵션 프리미엄도 높아지거든요. 그래서 시장이 불안정할 때도 안정적인 수익을 추구하는 투자자에게는 좋은 선택이 될 수 있어요. 이 전략은 특히 안정적인 수익을 추구하는 보수적인 투자자나, 꾸준한 현금 흐름이 필요한 은퇴자나 연금 투자자에게 아주 적합해요. 반대로 높은 수익률을 원하는 공격적인 투자자나, 시장이 급등할 것으로 예상하는 투자자에게는 아쉬운 전략일 수 있답니다.

 

6. 커버드 콜 ETF, 쉽게 투자할 수 있나요? 

직접 옵션 거래를 하는 것이 복잡하게 느껴진다면, '커버드 콜 etf'를 활용하면 돼요.etf는 여러 주식이나 자산을 묶어서 하나의 상품처럼 만든 것이라, 쉽게 사고팔 수 있답니다. 한국의 커버드 콜 etf 시장은 요즘 엄청나게 커지고 있어요. 2024년에는 순자산이 10조 원을 넘을 정도로 인기가 많죠.

 

커버드 콜 etf는 크게 두 가지 세대로 나눌 수 있어요. 초기에는 국내 주식 지수를 바탕으로 하는 '1세대 etf'가 많았어요. 하지만 요즘에는 미국 주식이나 채권 등 다양한 자산을 기반으로 하고, 더 정교하게 옵션 비중을 조절하는 '2세대 etf'들이 많이 나오고 있답니다. 예를 들어, 코스피200이나 나스닥100 같은 유명한 지수를 따라가는 etf들이 있어요. 이런 etf들은 보통 매달 배당금을 주는데, 연 8~12% 수준의 높은 분배율을 제공하기도 해요. 하지만 분배율이 높다고 해서 무조건 총수익률이 높은 건 아니니 주의해야 해요.

 

ETF명	운용사	기초자산	특징
KODEX 200타겟위클리커버드콜	삼성자산운용	코스피200	주간 옵션 매도
TIGER 200커버드콜	미래에셋자산운용	코스피200	월간 옵션 매도
TIGER 미국나스닥100타겟데일리커버드콜	미래에셋자산운용	나스닥100	일간 옵션 매도
KODEX 미국S&P500배당귀족커버드콜	삼성자산운용	S&P500 배당귀족	배당+커버드콜
TIGER 미국30년국채커버드콜액티브	미래에셋자산운용	미국 30년 국채	채권+커버드콜

 

 

7. 커버드 콜, 내 투자 포트폴리오에 어떻게 넣을까요? 

커버드 콜 etf는 포트폴리오의 일부로 활용하는 것이 좋아요. 전체 투자를 커버드 콜 etf로만 하는 것보다는, 주식 시장의 흐름에 따라 비중을 조절하는 것이 현명하죠. 보통은 '코어-새틀라이트 전략'을 많이 사용해요.포트폴리오의 대부분(60~70%)은 s&p500 같은 기본적인 지수 etf로 채워서 장기적인 성장을 노리고 , 나머지 30~40%를 커버드 콜 etf에 투자해서 안정적인 현금 흐름을 만드는 거죠.

 

분산 투자도 아주 중요해요. 예를 들어, 총 1억 원을 투자한다면 코스피200 etf 3천만 원, 미국 s&p500 etf 3천만 원, 그리고 커버드 콜 etf 3천만 원, 마지막으로 현금이나 채권에 천만 원을 나누어 투자하는 식이에요. 이렇게 하면 특정 자산에 너무 집중되는 위험을 줄일 수 있어요. 시장 상황에 따라서 커버드 콜 etf의 비중을 조절하는 '리밸런싱'도 필요해요. 주식 시장이 아주 잘 오르는 상승장에서는 커버드 콜 비중을 줄이고 , 주가가 횡보할 때는 비중을 늘려서 현금 흐름을 확보하는 거죠. 이렇게 정기적으로 또는 시장 상황에 맞춰 비중을 조절해 주면 더 효과적인 투자를 할 수 있답니다.

 

8. 커버드 콜 투자, 이것만은 꼭 주의하세요! 

커버드 콜 전략도 완벽한 것은 아니에요. 몇 가지 주의해야 할 위험 요소들이 있답니다. 첫째, 기회비용 위험이 있어요. 주식 시장이 엄청나게 상승할 때 커버드 콜 전략은 수익이 제한되기 때문에, 일반 주식 투자보다 수익이 적을 수 있죠. 이런 경우에는 다른 주식들이 더 많이 오르는 것을 보고 아쉬울 수 있어요. 이럴 때는 포트폴리오를 여러 자산에 분산하고, 시장 상황에 맞춰 커버드 콜 비중을 조절하는 것이 좋아요.

 

둘째, 원금 잠식 위험이에요 . 높은 배당금을 준다고 해서 무조건 좋은 것은 아니에요. 만약 주가가 계속해서 크게 떨어지면, 받은 프리미엄만으로는 손실을 다 막을 수 없어서 결국 원금이 줄어들 수 있답니다. 특히 etf의 순자산 가치(NAV)가 계속 하락하거나, 배당금이 원금에서 나오는 경우에는 조심해야 해요. 마지막으로 유동성 위험도 있어요. 일부 커버드 콜 etf는 거래량이 적을 수 있어서, 내가 팔고 싶을 때 원하는 가격에 팔기 어려울 수도 있답니다. 이런 위험들을 잘 알고 꾸준히 모니터링하면서 투자하는 것이 중요해요.

 

9. 커버드 콜 투자, 세금은 어떻게 되나요? 

투자를 할 때는 세금 문제도 꼭 알아두어야 해요. 커버드 콜 etf에서 나오는 수익은 크게 '분배금'과 '매매차익' 두 가지로 나눌 수 있어요. 일반 계좌에서 분배금을 받으면 배당소득세 15.4%를 내야 해요. 그리고 연간 금융소득이 2천만 원을 넘으면 다른 소득과 합산해서 세금을 더 많이 내는 '금융소득종합과세' 대상이 된답니다.

 

하지만 세금을 절약할 수 있는 방법도 있어요. 바로 연금 계좌(IRP, 연금저축)나 isa 계좌를 활용하는 거죠. 연금 계좌에 투자하면 세액 공제 혜택을 받고, 투자가 끝날 때까지 세금을 내지 않아도 돼요.isa 계좌는 매년 일정 금액까지는 세금을 전혀 내지 않거나 적게 낼 수 있는 비과세 혜택이 있어요. 이런 계좌들을 잘 활용하면 세금을 아끼면서 더 효율적으로 투자할 수 있답니다.

 

10. 커버드 콜, 궁금한 점들을 해결해 드릴게요! 

• Q1: 커버드 콜 ETF의 높은 분배율이 지속 가능한가요?

• A: 커버드 콜 ETF의 분배율은 시장 상황에 따라 달라져요. 주식 시장의 변동성이 클수록 옵션 프리미엄이 높아져서 분배율도 높아질 수 있어요. 하지만 시장이 너무 한 방향으로만 가거나, 경쟁이 심해지면 분배율이 낮아질 수도 있답니다. 그러니 단순히 높은 분배율만 보고 투자하기보다는, 시장 상황과 분배율이 어떻게 변하는지 꾸준히 확인하는 것이 중요해요.

 

• Q2: 커버드 콜 ETF만으로 포트폴리오를 구성해도 될까요?

• A: 권장하지 않아요. 커버드 콜 ETF는 안정적인 수익을 주지만, 주식 시장이 크게 오를 때의 수익은 제한적이라는 단점이 있어요. 또, 이 전략만으로 포트폴리오를 꾸리면 위험이 한 곳에 집중될 수 있고, 다양한 시장 환경에 대응하기 어려울 수 있죠 . 보통 전체 투자금의 20~40% 정도를 커버드 콜 ETF에 투자하는 것이 적당하다고 알려져 있어요 .

 

• Q3: ATM과 OTM 커버드 콜의 차이는 무엇인가요?

• A: ATM은 'At-The-Money'의 약자로, 현재 주가와 옵션의 행사가격이 같은 경우를 말해요. 이때는 프리미엄이 높지만, 주가가 조금만 올라도 옵션이 행사될 가능성이 높아서 수익 상승 여력이 제한적이죠 . OTM은 'Out-of-The-Money'의 약자로, 현재 주가보다 행사가격이 더 높은 경우를 말해요 . 이때는 프리미엄은 낮지만, 주가가 어느 정도 올라야 옵션이 행사되기 때문에 상대적으로 수익 상승 여유가 있답니다.

 

• Q4: 금리 변화가 커버드 콜 전략에 미치는 영향은?

• A: 금리가 오르면 콜옵션의 프리미엄이 일반적으로 증가해요. 하지만 금리 상승은 기업의 부담을 높여 주가에는 안 좋은 영향을 줄 수도 있죠. 채권형 커버드 콜 ETF는 금리가 오를 때 더 유리할 수 있어요. 반대로 금리가 내리면 콜옵션 프리미엄은 줄어들지만, 주가가 오르는 데 좋은 영향을 줄 수 있어서 주식형 커버드 콜에 유리할 수 있답니다.

 

• Q5: 커버드 콜 ETF의 성과를 어떻게 평가해야 하나요?

• A: 커버드 콜 ETF의 성과를 평가할 때는 단순히 분배율만 볼 것이 아니라, 총 수익률(가격 변동 + 분배금), 위험 대비 수익률(샤프 비율), 그리고 최대 낙폭 같은 지표들을 종합적으로 고려해야 해요. 기초자산 대비 얼마나 효율적인지, 분배금이 꾸준히 안정적으로 나오는지도 확인하는 것이 좋답니다.

 

11. 커버드 콜 전략, 현명하게 활용하는 방법은? 

 

 

커버드 콜 전략은 투자의 '만능 해결책'은 아니지만, 안정적인 현금 흐름을 만들고 주가가 떨어질 때의 위험을 줄여주는 좋은 도구예요. 이 전략을 성공적으로 활용하려면 몇 가지 중요한 점들을 기억해야 해요. 첫째, 포트폴리오의 일부로만 활용해야 해요. 전체 투자를 커버드 콜에만 집중하는 것은 위험할 수 있답니다.

 

둘째, 시장이 횡보할 때 비중을 늘리는 등 시장 환경을 잘 고려해서 투자해야 해요 . 셋째, etf의 성과나 분배금 구성 등을 정기적으로 확인하고 관리하는 것이 중요하죠. 넷째, 연금 계좌나 isa 계좌처럼 세금 혜택을 받을 수 있는 계좌를 활용해서 절세하는 것도 현명한 방법이에요. 마지막으로, 단기적인 성과에 너무 연연하지 말고 장기적인 관점에서 투자하는 것이 중요하답니다.

 

한국의 커버드 콜 etf 시장은 앞으로도 계속 발전할 것으로 예상돼요. 더 다양하고 정교한 상품들이 나올 수도 있고, 경쟁이 심해지면서 수수료가 낮아질 가능성도 있어요. 투자자들도 이런 변화를 잘 살피면서, 자신의 투자 목표와 위험 성향에 맞춰 이 전략을 현명하게 활용한다면, 포트폴리오의 안정성과 수익성을 동시에 높일 수 있을 거예요.